现有建筑中光伏发电投资的实物期权估值

摘要： 基于太阳能的可再生能源发电被视为降低现代经济体碳足迹的关键手段。建筑群整体属于高耗能领域，因此现有建筑屋顶被视为大规模部署光伏分布式发电的重要目标。然而，由于电价、技术成本及监管政策存在重大不确定性，评估屋顶光伏系统投资效益与风险实属艰巨任务。本文在梳理文献并识别研究空白后，基于实物期权理论开发了一套评估既有建筑屋顶光伏发电系统投资的方法。该方法运用随机模拟、线性回归与逆向动态规划相结合的高级估值技术，解决了投资决策延迟的期权价值问题以及不可逆光伏资产最优投资时机难题。研究将自发电光伏投资的收益置于投资成本下降与电价波动的不确定性影响之下，并通过适当的外生随机过程予以表征。为验证决策框架的实用性，本文以政府建筑屋顶光伏系统为例进行估值分析。结果表明：传统评估方法当前及未来均会错误否决屋顶光伏项目，而期权估值法则认为保留投资机会以便未来重新决策更为最优；该方法还能客观衡量屋顶另作他用产生的机会成本。所提出的估值方案将优化投资配置，加速分布式光伏装机容量发展，从而提升现有能源体系的可持续性。